什麼是恢復因子 — 衡量 PF 看不出來的 DD 回復力

結論：PF 看的是「賺錢效率」，恢復因子看的是「相對於痛苦的獲利」

恢復因子是淨利除以最大回撤（DD）所得的數值，表示「賺到的錢是最糟糕那次虧損的幾倍」。

即使獲利因子（PF）很高，仍有恢復因子偏低的 EA。在我們的 EA 當中，PF 最高的 GOLD KING v6，恢復因子卻屬於最低的一群。只用 PF 來挑選 EA，就會漏看這個差異。

原理：淨利 ÷ 最大 DD

計算公式如下。

恢復因子 = 淨利 ÷ 最大回撤（金額）

在 MT5 的回測報告中，分母是包含浮動虧損、以有效淨值為基礎的最大 DD。假設淨利為 100 萬日圓、最大 DD 為 50 萬日圓，數值就是 2.0。

與 PF 有什麼不同

PF 是總獲利 ÷ 總虧損，是把每一筆交易逐筆加總後得出的效率，並不反映虧損以什麼順序、連續出現了多少次。

恢復因子的分母，則是虧損疊加時的「谷底深度」。即使 PF 相同，虧損集中出現的 EA，或長時間背著浮動虧損的 EA，數值就會下降。

低數值代表什麼

• 低於 1.0：整個測試期間的淨利，比一次最大 DD 還小。若再出現同等規模的 DD，累積的獲利就會被吃光。
• 負數：淨利本身就是虧損。
• PF 很高但數值很低：相對於獲利，谷底太深的 EA。在馬丁加碼（攤平）或停損偏慢的設計中很常見。

至於「達到多少以上才算合格」，我們無法給出定論。原因會在後半的「限制與注意事項」中說明。

用實測值來看：與 PF 的排名互相交錯

下表全部是 MT5 實機回測的實測值，並非實盤前向測試的成績。

GOLD KING v6 的 PF 為 4.66、勝率為 83.1%，但有效 DD 達 91.3%，恢復因子只有 3.74。另一方面，DONCHIAN ENGINE 的 PF 為 1.5、勝率為 34.5%，數字看起來樸實，恢復因子卻是 7.53，是表中最高的數值。

也就是說，PF 高，與「相對於谷底深度是否賺得夠多」是兩回事。我們把 GOLD KING v6 歸類為攻擊型，正是因為它有這樣的谷底深度。

TRINITY 與 GOLD NEURON 的統計中沒有恢復因子的數值，因此未列入比較。所有 EA 的數值可在實測排行榜查看。

確認步驟檢查清單

1. 在 MT5 回測報告中找到「恢復因子（Recovery Factor）」那一行。
2. 確認分母是以有效淨值為基礎的 DD。若是以餘額為基礎，浮動虧損會被隱藏。
3. 確認測試期間。期間不同的 EA，不要直接拿來比較。
4. 確認是複利還是固定手數。複利會讓淨利在後段膨脹，數值容易偏高。
5. 與 PF、最大連敗、有效 DD 並列一起解讀。
6. 確認交易筆數。筆數太少時，最大 DD 可能尚未出現。

限制與注意事項

並未直接衡量「速度」

這個指標常被用作回復力的參考，但並不包含從 DD 回到原本水準所需的天數。花半年才回復的 EA 與一個月就回復的 EA，可能得出相同的數值。想知道回復的速度，必須從資產曲線觀察谷底的寬度。

測試期間越長，數值越容易偏高

淨利會隨年數累積，而最大 DD 一旦更新後，在一段時間內不會改變。因此測試期間越長，數值越容易偏高。上表中，AIFW 為 3.7年，DONCHIAN ENGINE 為 9.4年，期間並不相同。嚴格來說，這兩者的數值無法直接並排比較優劣。

過去的最大 DD 不是未來的上限

分母終究只是測試期間內的最糟數值，並不構成未來不會出現更深 DD 的依據。尚未出現過大額虧損的馬丁加碼（攤平）系 EA，在爆倉之前，數值看起來都會很漂亮。

短期前向測試不適用

接下來談的不是回測，而是在 Exness 模擬帳戶上的前向測試。截至 2026年10月9日，ATLAS PORTFOLIO 的模擬帳戶為 35 筆交易，損益率 -13.93%，DD 為 13.93%。損益率與 DD 是相同的數值，可以解讀為目前尚未從谷底回復。

只要淨利還是負數，恢復因子就無法用於評估。我們認為，僅數個月的模擬運行，無法用這個指標來判斷好壞。

總結

• 恢復因子 = 淨利 ÷ 最大 DD，表示賺到的錢是最糟谷底的幾倍。
• 即使 PF 很高，谷底很深時數值仍會偏低（GOLD KING v6 的 PF 為 4.66，恢復因子為 3.74）。
• 低於 1.0，代表連一次最大 DD 的獲利都沒能留下。
• 回復所需的時間並未包含在內，請搭配資產曲線一起看。
• 數值會因測試期間與複利設定而改變，條件不同的 EA 不要單純比較。
• 短期前向測試或交易筆數少的測試，不足以作為判斷依據。

其他指標的解讀方式，整理在 EA・MT5 實用知識。