Não rode um EA sem olhar as perdas consecutivas

Nos relatórios de backtest de EAs, o que observamos antes até do PF ou do retorno anual é o número máximo de perdas consecutivas. O motivo é simples: a maior parte dos casos em que um EA é desligado não ocorre por "colapso" da estratégia, mas porque o trader humano não aguenta psicologicamente uma sequência de perdas. E o número máximo de perdas consecutivas é praticamente o único dado que nos diz, de antemão, o quão difícil será esse teste de resistência.

Vamos direto à conclusão. O número máximo de perdas consecutivas observado no backtest deve ser tratado, no planejamento de capital, como algo que será necessariamente superado na operação real. Não existe nenhuma razão para que um EA que teve 11 perdas consecutivas nos últimos 10 anos não registre 12 ou 13 no próximo ano.

Perdas consecutivas não são uma "anomalia" — fazem parte da especificação

Sequências de perdas em EAs com taxa de acerto baixa não são um defeito: são um comportamento previsto pelo próprio design da estratégia. Para termos uma noção aproximada, vejamos as probabilidades de perdas consecutivas assumindo que a taxa de acerto seja um evento independente em cada operação (no mercado real, as perdas consecutivas tendem a se concentrar de forma enviesada, então isto é um limite inferior otimista).

Em uma única tentativa isso parece pequeno, mas um EA realiza dezenas ou centenas de entradas por ano. Em uma estratégia com 500 operações, seria até estranho que "nunca" ocorressem 10 perdas seguidas. Nos dados reais isso se confirma: o MEGAMAX DONCHIAN (USDJPY H1) tem taxa de acerto de 34,5% e máximo de perdas consecutivas de 11; o ATLAS tem taxa de acerto de 33,2% e máximo de 13 perdas consecutivas. Em estratégias trend-following de baixa taxa de acerto, sequências de dois dígitos são um rito de passagem.

Por outro lado, mesmo o GOLD KING v6, com taxa de acerto de 83,1%, apresenta um máximo de 10 perdas consecutivas. Taxa de acerto alta não significa ausência de sequências de perdas.

Calculando o buffer necessário para 11 perdas consecutivas

Como exemplo concreto, vamos usar o MEGAMAX DONCHIAN (USDJPY H1). Os dados reais mostram taxa de acerto de 34,55%, máximo de 11 perdas consecutivas, PF de 1,55, drawdown de saldo de 15,19% e drawdown efetivo de 58,6%.

O cálculo se divide em 3 etapas.

1. Multiplicar a projeção de perdas consecutivas por 1,3 a 1,5. Se o máximo histórico foi 11, projetamos de 14 a 17 perdas consecutivas. Esse não é um coeficiente estatisticamente rigoroso, mas sim uma margem de segurança empírica que usamos no desenho de nossas operações. Se nos perguntarem o fundamento, a única resposta honesta é: "o máximo histórico não é o teto do futuro".

2. Calcular o risco por operação multiplicado pelo número projetado de perdas consecutivas. Se o risco de cada operação for limitado a 1% da conta, mesmo com 17 perdas seguidas a perda fica em torno de 16% da conta (considerando o efeito de redução composta). Com 2% de risco, cerca de 29%; com 3%, cerca de 40%. Aqui é importante ter em mente que o drawdown de saldo de 15,19% é um valor real observado apenas até as 11 perdas consecutivas que de fato ocorreram no período de backtest. Se estendermos a projeção para 17 perdas, o vale que devemos estar preparados para enfrentar será mais profundo do que esse.

3. Multiplicar pelo eixo temporal. O tempo médio de permanência do MEGAMAX DONCHIAN é de 32 horas e 58 minutos, com 631 operações em 9,4 anos — ou seja, cerca de 70 operações por ano. Isso significa que 14 perdas consecutivas não se resolvem em poucos dias: podem levar de várias semanas a mais de 2 meses. No caso do BITCOIN GLACIER (tempo médio de permanência de 996 horas, 28 operações em 8 anos), mesmo com um máximo de apenas 3 perdas consecutivas, o cálculo mostra que consumir essas 3 operações pode levar quase meio ano. Não observe apenas o "número" de perdas consecutivas — observe também o "período" que elas ocupam.

Colocar isso em valores monetários torna o desgaste psicológico mais concreto. Em uma conta de 300 mil ienes com risco de 1%, o total de perdas (realizadas e não realizadas) durante 14 perdas consecutivas passaria de 40 mil ienes, e durante todo esse período a curva de capital estaria em queda constante. Acreditamos que mostrar esse cenário a si mesmo com antecedência é a única preparação real para não desativar o EA justamente no fundo da sequência de perdas.

Procedimento de verificação (5 minutos no relatório de backtest)

1. Anote o número máximo de perdas consecutivas. No Testador de Estratégias do MT5, é o campo "Máximo de perdas consecutivas (valor/quantidade)". Observe tanto a quantidade quanto o valor.
2. Cruze com a taxa de acerto. Com taxa de acerto na faixa de 30%, sequências de dois dígitos são esperadas. Um EA com taxa de acerto alta mas perdas consecutivas longas pode ter suas operações perdedoras concentradas em cenários específicos de mercado.
3. Estime o "tempo necessário para a sequência de perdas" multiplicando o tempo médio de permanência pelo número máximo de perdas consecutivas. Verifique se isso ultrapassa o período de instabilidade que você consegue tolerar.
4. Calcule o risco por operação multiplicado por (máximo de perdas consecutivas × 1,3 a 1,5). Se o número resultante for insuportável, a única saída é reduzir o lote. Trocar de EA não elimina as sequências de perdas.
5. Verifique tanto o drawdown de saldo quanto o drawdown efetivo. As perdas não realizadas durante a sequência aparecem no drawdown efetivo. A diferença entre o drawdown de saldo de 15,19% e o drawdown efetivo de 58,6% do MEGAMAX DONCHIAN é exatamente essa distância.
6. Combine EAs com baixa correlação entre si. Alinhar EAs da mesma moeda ou da mesma lógica faz com que as sequências de perdas ocorram simultaneamente. Você pode comparar os dados reais detalhados de todos os EAs no ranking com dados reais de todos os EAs.

Os limites dessa abordagem

Há 3 pontos que consideramos importante deixar claros, com honestidade.

O número máximo de perdas consecutivas é uma informação "pontual". A dificuldade real na operação é completamente diferente entre um caso em que houve uma única sequência de 11 perdas e um caso em que houve cinco sequências de 9 a 11 perdas. Uma única linha do relatório não permite essa distinção. Para observar a distribuição das sequências de perdas, é necessário analisar o histórico completo de operações.

O máximo de perdas consecutivas de EAs com poucas operações tem confiabilidade menor. O máximo de 3 perdas consecutivas do BITCOIN GLACIER foi calculado sobre apenas 28 operações. Isso deve ser interpretado não como "dificilmente entra em sequência de perdas", mas como "ainda não acumulou operações suficientes para ter passado por uma sequência maior".

Existem padrões de sequência de perdas que não aparecem no backtest. Se surgir um cenário de faixa de preço (range) ou de volatilidade que nunca ocorreu no período testado, o recorde será superado. Nós mesmos não sabemos até onde o máximo de perdas consecutivas de nossos próprios EAs pode se estender no futuro. E é justamente por não sabermos que adotamos uma margem de segurança generosa.

Resumo

• Observe o número máximo de perdas consecutivas antes até do PF ou do retorno anual. O fracasso na operação de um EA ocorre mais por "interrupção manual durante a sequência de perdas" do que por colapso da estratégia
• O máximo de perdas consecutivas do backtest não é um teto, mas um valor histórico. Planeje o capital projetando de 1,3 a 1,5 vezes esse valor
• Mesmo com taxa de acerto alta, sequências de perdas acontecem (o GOLD KING v6 tem taxa de acerto de 83,1% e máximo de 10 perdas consecutivas)
• Sequências de dois dígitos em trend-following de baixa taxa de acerto fazem parte da especificação (o MEGAMAX DONCHIAN tem taxa de acerto de 34,5% e máximo de 11 perdas consecutivas)
• Não observe apenas o "número de perdas consecutivas" — observe também o período da sequência, multiplicando pelo tempo médio de permanência. Avalie se você consegue suportar semanas ou meses de instabilidade
• Um máximo de perdas consecutivas baixo em EAs com poucas operações pode não ser prova de robustez, e sim falta de dados
• Se o número resultante for insuportável, reduza o lote em vez de trocar de EA

O máximo de perdas consecutivas, o drawdown de saldo e o drawdown efetivo de cada EA estão detalhados nas páginas individuais da lista de EAs. Antes de ajustar as configurações, consulte também o guia de configuração de EA e defina antecipadamente até quantas perdas consecutivas o tamanho da sua conta consegue suportar.