Expected Payoff basso: quando i costi azzerano il profitto

In sintesi: l'Expected Payoff misura la resistenza ai costi

L'«Expected Payoff» (payoff atteso) nel report di backtest di MT5 è l'utile netto diviso per il numero di operazioni e indica quanto resta in media per singolo trade. La conclusione, subito: un EA con questo valore basso tende a perdere la redditività non appena i costi operativi reali superano, anche di poco, quelli del backtest.

Anche se PF e profitto cumulato sembrano ottimi, se il margine per trade è sottile basta una stima dei costi leggermente sbagliata per cambiare molto il risultato. Anche quando sviluppiamo i nostri EA, questo aspetto ci preoccupa prima ancora del PF.

Perché un Expected Payoff basso è pericoloso

I costi vengono detratti sempre, a ogni operazione

Il risultato di un trade può essere positivo o negativo, ma spread e commissioni vengono detratti in ogni operazione, senza eccezioni. L'Expected Payoff è un valore "al netto dei costi", quindi in formula:

• Expected Payoff reale ＝ escursione media di prezzo prima dei costi − costo per singolo trade

Più piccola è l'escursione prima dei costi, maggiore è il peso percentuale dei costi. In termini generali: se un EA ha un margine pre-costi appena pari al costo, con costi raddoppiati l'Expected Payoff scende intorno allo zero. Se invece il margine è di molte volte il costo, lo stesso aumento cambia poco il risultato.

I costi del backtest sono solo una "condizione media"

Lo spread nel backtest è quello contenuto nei dati storici oppure un valore fisso. Nell'operatività reale si verificano scostamenti come questi:

• lo spread si allarga durante i dati macro o nelle prime ore del mattino
• gli ordini a mercato subiscono slippage
• la struttura delle commissioni cambia a seconda del broker e del tipo di conto

Quasi sempre questi scostamenti vanno nella direzione di ridurre l'Expected Payoff. Un EA con Expected Payoff basso non ha margine per assorbirli.

Con molte operazioni, l'effetto si accumula

Un EA con tempi di detenzione brevi e molte operazioni accumula la differenza di costo per trade moltiplicata per il numero di operazioni. Anche tra i nostri EA il carattere nel backtest è molto diverso.

Anche con PF simili, un design come GOLD VIPER, con molte operazioni e detenzioni brevi, è strutturalmente più sensibile alla differenza di costo per trade. Al contrario, design con detenzioni lunghe come DONCHIAN ENGINE o ETHEREUM EA producono di norma escursioni maggiori per trade, e l'incidenza dei costi è relativamente minore. Tuttavia, con meno operazioni, l'affidabilità statistica diminuisce. Non è questione di quale sia migliore: cambia il tipo di punto debole.

Cosa verificare prima di scegliere un EA

1. Confronta l'Expected Payoff con i costi: affianca l'Expected Payoff del report al costo per singolo trade del conto che intendi usare (spread più commissione di andata e ritorno convertita in base al lotto). Se l'Expected Payoff non arriva a multipli del costo, serve cautela.
2. Rifai il test con spread più ampio: imposta nel tester uno spread superiore a quello attuale e rilancia. Verifica se il risultato resta positivo e a che livello va in perdita.
3. Guarda tempo medio di detenzione e numero di operazioni: più l'EA è di breve periodo e con molte operazioni, più peso va dato al risultato del punto 2.
4. Verifica con le condizioni del tuo broker: a parità di strumento i costi variano da broker a broker. Prima di decidere conviene controllare le differenze tra i tipi di conto nel confronto dei broker FX.
5. Confronta con gli altri EA in elenco: nel ranking dei risultati misurati puoi affiancare numero di operazioni, tempo di detenzione e PF per vedere la posizione relativa.

Limiti e avvertenze di questo indicatore

L'Expected Payoff da solo non decide se un EA sia buono o meno. Scriviamo anche i punti scomodi.

• È un importo, quindi dipende da lotti e capitale iniziale. Negli EA in cui il lotto cresce con l'interesse composto, le operazioni della seconda parte spingono la media verso l'alto, per cui non è possibile confrontarli semplicemente con altri EA.
• È una media, quindi non mostra la distribuzione. A volte la media è gonfiata solo da poche grandi vincite. Va letto insieme alla serie massima di perdite consecutive e alla percentuale di vincite.
• Anche con un Expected Payoff alto esistono periodi in perdita. Facciamo forward test dei nostri EA su un conto demo Exness, e anche tra gli EA in attivo nel backtest ce ne sono alcuni che sul conto demo si muovono in negativo. I risultati del demo sono cosa diversa dal backtest e non coincidono nemmeno con l'esecuzione su un conto reale.
• Neanche noi possiamo stabilire in modo univoco fino a quale aumento dei costi sia sufficiente resistere. Dipende da strumento, fascia oraria e broker, quindi alla fine va verificato nel proprio ambiente.

Riepilogo

• L'Expected Payoff indica quanto resta per singolo trade dopo aver detratto i costi
• I costi vengono detratti con certezza a ogni operazione, quindi un EA con Expected Payoff basso è più vulnerabile alle variazioni dei costi
• Allargamento dello spread, slippage e commissioni nell'operatività reale agiscono quasi sempre nel senso di ridurre l'Expected Payoff
• Più l'EA è di breve periodo e ad alta frequenza, più la differenza di costo per trade si accumula con il numero di operazioni
• Esegui sempre un nuovo test con spread più ampio e una verifica con le condizioni del tuo broker
• L'Expected Payoff non è onnipotente: va valutato insieme a distribuzione, serie di perdite e gestione dei lotti