用蒙地卡羅驗證衡量回撤的「運氣幅度」

結論：回測的最大 DD 只是「一次」的結果

回測報告上的最大回撤(DD)，是過去的價格走勢剛好按那個順序排列時得到的數值。即使獲利與虧損的內容完全相同，排列順序不同，DD 可能很淺，也可能很深。

蒙地卡羅驗證，就是把交易順序反覆打亂，觀察 DD 會分散在多大的範圍內。我們建議在挑選 EA 時，不要把「回測的最大 DD」當成單一的點，而是看它落在分布中的哪個位置。不過，這個方法也有許多無法回答的問題，後半段會一併說明其限制。

原理：順序打亂後總損益不變，只有 DD 會變

打亂之後，什麼會改變？

如果是固定手數，把交易順序重新排列，總損益不會改變，PF 與勝率也不會變。若是按資金固定比例決定手數的複利操作，由於損益是連乘計算，最終餘額同樣不變。

改變的是中間的路徑。虧損若偶然連在一起，DD 就會變深；獲利與虧損交替出現，DD 就會變淺。連敗的長度也會隨排列順序而不同。

勝率越低的 EA，幅度越容易拉大

以 ATLAS 為例，回測的勝率為 33.2%，最大連敗為 13。勝率低的順勢型 EA，本來就容易出現虧損接連發生的排列。重新排列之後，自然也可能出現比回測紀錄的 13 連敗更長的連敗。不能因為「回測最大連敗是 13」，就認定不會超過這個數字。

操作步驟：自己動手的流程

MT5 的策略測試器沒有內建打亂交易順序的功能。因此較實際的做法，是把報告中的交易清單匯出，再用試算表或腳本處理。

1. 從 MT5 的回測報告匯出已平倉交易的損益清單
2. 將損益的排列順序隨機打亂
3. 依打亂後的順序重建餘額曲線，記錄最大 DD 與最大連敗
4. 重複步驟 2〜3 約 1,000 次
5. 將記錄的 DD 由小到大排列，查看中位數與前 5% 附近的數值
6. 確認回測得到的最大 DD 落在分布的哪個位置

如果回測的最大 DD 落在分布較淺的一側，代表過去的資料可能是「運氣好的排列」。這種情況下，運用資金最好以分布較深的一側為前提來決定，會比較安全。

各種方法能看出什麼

只做打亂的話，最終損益只會有一種結果。若也想看獲利一側的幅度，可以搭配重複抽樣。

限制與注意事項：蒙地卡羅並非萬能

假設各筆交易彼此獨立

打亂的做法，等於假設「每筆交易互不相關」。但實際行情中，高波動期、沒有趨勢的時期，往往是成段出現的。虧損集中，多半不是偶然，而是行情階段造成的。隨機排列會沖淡這種「虧損聚集的結構」，可能把 DD 估得比實際淺。

只看到平倉損益

由交易清單建立的餘額曲線，不包含持倉期間的浮動虧損。例如 GOLD KING v6，回測的餘額 DD 為 7.45%，但含浮動虧損的有效 DD 卻是 91.3%。對這類 EA 只打亂平倉損益，會嚴重低估風險。馬丁加碼、網格類，以及持倉時間很長的 EA，尤其要小心。

看不到原始資料以外的情況

打亂只是把過去發生過的交易重新組合。驗證期間內從未出現過的行情（例如突發的制度變更、流動性枯竭等）所造成的虧損，不管跑幾次都不會出現在分布裡。交易筆數少的 EA，原始樣本本身就小，分布也就更難作為依據。

「只要資金能撐過前 5% 的 DD 就沒問題」並沒有任何保證。能知道的，終究只是「在過去交易重新排列的範圍內，運氣的幅度有多大」。

總結

• 單一回測的最大 DD，只是從一種排列順序得到的一個樣本
• 打亂交易順序後，總損益、PF、勝率不變，改變的是 DD 與連敗長度
• 重複約 1,000 次建立 DD 分布，確認回測數值落在分布的哪個位置
• 勝率越低的 EA，越容易出現比回測更長連敗的排列
• 因行情階段造成的虧損集中、浮動虧損、驗證期間以外的行情，打亂法都無法捕捉
• 資金與手數，應以分布較深的一側為前提，保留充足餘裕

各 EA 的最大連敗、餘額 DD 與有效 DD，都整理在 全 EA 實測排行榜。勝率 34.5% 的順勢型 DONCHIAN ENGINE，其交易清單很適合作為練習打亂驗證的題材。其他驗證方法的文章，則彙整在 EA・MT5 實用知識。