回测一定要看“最差的月份”

结论：以“最差的月份”而不是平均值来决定是否采用

挑选EA时，我们最先打开的不是年化收益或累计盈亏，而是月度成绩表。从中找出表现最差的那个月，然后问自己：**“这个月连续出现3次，我还能继续运行吗？”**如果不能，那么无论成绩看起来多漂亮，都不采用，或者先降低手数再使用。

原因很简单：很多人放弃EA，并不是因为最大回撤这个数字，而是因为“这个月亏了这么多”的切身感受让心态崩了。最大回撤也许几年才出现一次，但糟糕的月份几乎每年都会来。

为什么要按“月”来看

最大回撤很难有切身感受

最大回撤是重要指标，但它无法告诉你这个低谷是花了几个月才形成的。是半年里一点点被侵蚀，还是一个月内急速下跌，两者带来的心理冲击完全不同。查看月度成绩，就能看出亏损是以多快的速度到来的。

糟糕的月份往往扎堆出现

行情是分阶段的。对于趋势跟随型EA，缺乏方向的震荡期一旦持续，就容易出现连续亏损。例如 DONCHIAN ENGINE 在回测中的最大连续亏损次数为11次。如果连亏跨越了好几个月，糟糕的月份就不会只有一次。我们之所以不把最差月当作“仅此一次”，而是按连续出现来估算，原因就在这里。

乘以3倍的意义

3这个数字并没有统计学依据。它是以“过去的最差不等于未来的最差”为前提，我们自己设定的一种安全余量。回测期间没有出现过的行情，将来完全有可能出现。因此，不要直接把过去的最差月当作预期，至少要留出数倍的余量。

确认步骤

1. 列出每月的盈亏率

从MT5的回测报告中导出每月盈亏，并且看百分比而不是金额。采用复利运行的EA越到后期金额越大，用金额比较会低估早期的亏损。

2. 找出最差月以及第2、第3差的月份

不要只看最差的一个月，要看倒数三个月。如果只有某一个月特别差，就要确认那个月发生了什么（经济数据发布、剧烈波动、点差扩大等）。

3. 数一数连续亏损的月数

统计亏损月份最长连续了几个月。这个数字大的EA，即使最差月的数值不大，心理上也会很难熬。

4. 把“最差月×3”套用到自己的资金上

一般来说，如果最差月是-10%，乘以3就是-30%。自己的账户减少这么多之后，生活是否不受影响，是否还能不停止EA？如果答案是“不能”，就降低手数。

最后一行是补充说明。如果有效回撤远比“最差月×3”更深，说明该EA曾有过花上好几个月持续下跌的阶段。例如 ATLAS 的有效回撤为26.3%，MEGAMAX DONCHIAN 的有效回撤为58.6%。不要只看月度数据就放心，请务必与回撤对照。

局限与注意事项

这种方法也有弱点，我们在此一并说明。

• **月份的划分是人为的。**横跨月末与月初的大幅亏损会被拆分到两个月里，看起来显得更小。
• **回测只是对过去的复现。**点差、成交延迟、不同经纪商的报价差异，都会让实际运行的月度成绩产生偏差。
• **前瞻测试的结果比回测差是很常见的。**在我们公开的模拟账户前瞻测试中，ATLAS PORTFOLIO 的盈亏率为-18.74%，回撤为18.74%。这是截至2026年10月23日Exness模拟账户的数据，并非真实账户的成绩。由于开始时间不长，不能凭这个结果断言好坏。尽管如此，我们仍把它作为“比预期更差的时期很正常地会出现”的一个实例列出。
• **本文介绍的方法并不能避免亏损。**它只是判断是否继续运行的参考依据，不保证盈利。

各EA的指标可以在实测排行榜中并列比较。关于资金管理的思路，也请一并阅读EA・MT5知识库。如果想在同样的USDJPY H1条件下比较，DONCHIAN ENGINE和ATLAS的页面中刊载了回测的详细数据。

总结

• 是否采用EA，应以最差的月份而不是平均值或累计收益来判断
• 月度成绩看百分比而不是金额，同时确认倒数3个月和连续亏损月数
• 把资金量和手数调整到即使“最差月×3”真的到来也不会停止运行的程度
• 如果有效回撤比“最差月×3”深得多，就要怀疑存在长期持续下跌的阶段
• 回测中的最差月，并不一定是未来的最差
• 3倍只是参考，并非有依据的精确数字，余量宁可多留一些