Win rate e Risk/Reward letti con la formula del PF
Contenuti
In sintesi: né il win rate né il risk/reward bastano da soli
Parto dalla conclusione. Il profit factor (PF) è determinato quasi interamente da due valori: il win rate e il risk/reward (profitto medio ÷ perdita media, di seguito RR).
PF = win rate ÷ (1 − win rate) × RR
Come si vede dalla formula, esistono infinite combinazioni di win rate e RR che portano allo stesso PF. Un win rate alto può essere il rovescio di un RR basso, mentre un win rate basso può essere il risultato di un RR elevato. Se a chi sceglie un EA diciamo di "non giudicare solo dal win rate", è proprio per questa formula.
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Come nasce la formula
Il PF è "profitto totale ÷ perdita totale". Indicando con N il numero di operazioni e con W il win rate, si ha:
- Profitto totale = N × W × profitto medio
- Perdita totale = N × (1 − W) × perdita media
Dividendo, N si semplifica e restano W/(1−W) × (profitto medio/perdita medio). Il secondo termine è l'RR. In altre parole, il PF è semplicemente il prodotto tra "il rapporto tra numero di vincite e di perdite" e "il rapporto tra guadagno e perdita per singola operazione".
Combinazioni che producono lo stesso PF 1.5
| Win rate | RR necessario | Impressione |
|---|---|---|
| 25% | 4.5 | Si perde quasi sempre, ma quando si vince il guadagno è grande |
| 40% | 2.25 | Tipico dei sistemi trend following |
| 50% | 1.5 | Via di mezzo |
| 60% | 1.0 | Profitti e perdite più o meno uguali |
| 75% | 0.5 | Una perdita cancella due vincite |
| 90% | circa 0.17 | Una perdita cancella sei vincite |
In ogni riga il PF è lo stesso, 1.5. Eppure, nell'operatività reale, l'esperienza è completamente diversa.
Win rate di pareggio
Ponendo PF = 1.0 e riarrangiando la formula si ottiene: win rate di pareggio = 1 ÷ (1 + RR). Con RR 1 serve un win rate del 50%, con RR 2 circa il 33%, con RR 0.5 oltre il 67% circa: sopra queste soglie il risultato è positivo, almeno sulla carta (costi esclusi).
Guardando i nostri EA
Il backtest di DONCHIAN ENGINE dà PF 1.5 e win rate 34.5%. Il win rate è basso, ma il sistema è progettato per reggere il PF sull'ampiezza dei movimenti quando chiude in profitto. In compenso, la serie massima di perdite consecutive è stata di 11.
Il backtest di GOLD TRIPWIRE dà PF 2.72 e win rate 58.6%. Non è sbilanciato né sul win rate né sull'RR: il PF nasce da entrambi.
Il backtest di GOLD KING v6 dà PF 4.66 e win rate 83.1%. Con un win rate alto, la singola perdita pesa di più, ed è questo il disegno del sistema; la serie massima di perdite consecutive è stata di 10. Anche con un win rate elevato, le serie di perdite non scompaiono.
Tutti i numeri sono valori di verifica su dati storici e non garantiscono i risultati futuri.
Checklist di verifica
Quando guardo la scheda dei risultati di un EA, controllo in quest'ordine:
- Affianca win rate e PF: conoscendo questi due valori, dalla formula si ricava l'RR medio.
- Guarda la distanza dal win rate di pareggio: di quanto il win rate reale supera quello di pareggio è il tuo margine di sicurezza. Più la differenza è piccola, più basta un lieve peggioramento per andare in perdita.
- Controlla il numero massimo di perdite consecutive: i sistemi con win rate basso tendono ad avere serie di perdite più lunghe. Valuta se capitale e tenuta mentale reggono quella serie.
- Aggiungi i costi: spread e commissioni riducono il profitto medio e aumentano la perdita media. I sistemi ad alto win rate con RR piccolo ne risentono di più.
- Guarda il numero di operazioni: con poche operazioni, sia il win rate sia l'RR oscillano per puro caso.
Il win rate e il PF di ciascun EA si possono confrontare affiancati nella classifica dei risultati reali.
Limiti della formula e cautele
Scrivo anche i punti scomodi.
- Considera solo le medie: la formula usa solo profitto medio e perdita media. Dal PF non si vede se esistono perdite enormi ma rare, né se i profitti dipendono da poche grandi vincite.
- Non conosce l'ordine: con lo stesso win rate e lo stesso RR, il drawdown cambia completamente a seconda che le perdite arrivino concentrate o distribuite.
- Il win rate storico cambia: se cambia il carattere del mercato, cambiano win rate e RR. Non c'è garanzia che la combinazione del backtest si ripeta in futuro.
- La trappola dei sistemi ad alto win rate: mettendo lo stop loss lontano, il win rate sale facilmente. Più un EA appare con un win rate alto, più serve controllare RR e perdita massima.
Su quale combinazione sia la migliore non abbiamo una risposta valida in generale. Pensiamo che dipenda da cosa sopporti meglio chi opera: una serie di perdite consecutive o una singola perdita grande. Trovi altre indicazioni su come leggere gli indicatori anche nella nostra raccolta di guide.
Riepilogo
- PF = win rate/(1−win rate) × RR. Il PF è il prodotto di win rate e RR
- Esistono infinite combinazioni di win rate e RR con lo stesso PF
- Win rate di pareggio = 1/(1+RR). La differenza dal win rate reale è il margine di sicurezza
- I sistemi a basso win rate richiedono attenzione alle serie di perdite; quelli ad alto win rate alla singola perdita grande e ai costi
- Essendo una formula sulle medie, distribuzione delle perdite e ordine delle sconfitte vanno verificati a parte
- Più che scegliere una combinazione, decidi prima quale tipo di perdita sei in grado di sopportare
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