Sharpe Ratio für EAs: instabil bei wenigen Trades

Fazit: brauchbar, aber allein nicht aussagekräftig

Die Sharpe Ratio lässt sich zur Bewertung von EAs verwenden. Wir setzen sie jedoch nur als Hilfskennzahl ein, um EAs mit ähnlich hoher Handelsfrequenz miteinander zu vergleichen. Bei selten handelnden EAs gewichten wir sie kaum.

Der Grund ist einfach: Die Sharpe Ratio hat die Streuung der Renditen im Nenner, und diese Streuung wird bei wenigen Beobachtungen instabil. Bei einem EA, der nur wenige Male pro Monat handelt, lässt sich kaum unterscheiden, ob ein hoher oder niedriger Wert einen echten Unterschied in der Qualität oder bloßen Zufall widerspiegelt.

Wie die Sharpe Ratio funktioniert

Die Sharpe Ratio ist eine Kennzahl für die risikoadjustierte Rendite und ergibt sich aus „durchschnittliche Rendite ÷ Standardabweichung der Rendite". Bei gleichem Gewinn fällt sie umso höher aus, je glatter die Equity-Kurve verläuft. Während die Jahresrendite oder der PF zeigen, „wie stark" das Konto gewachsen ist, zeigt die Sharpe Ratio, „wie gleichmäßig" es gewachsen ist.

Nach Lehrbuch wird sie mit Monatsrenditen berechnet. Dahinter stecken zwei Annahmen:

• Es liegen ausreichend viele Monatsrenditen vor
• Die Verteilung der Renditen ist nicht extrem schief

Bei EA-Backtests werden gerade diese beiden Annahmen leicht verletzt.

Warum sie bei selten handelnden EAs instabil wird

Selbst bei einem Testzeitraum von 7,5 Jahren gibt es nur 90 monatliche Datenpunkte. Wendet man das auf einen EA mit wenigen Trades an, mischen sich Monate ohne jeden Trade mit Monaten, die von einem einzigen großen Gewinn bestimmt werden.

Trendfolger sind so konstruiert, dass sie viele kleine Verluste hinnehmen und über wenige große Gewinne wieder ausgleichen. Die Monatsrenditen teilen sich dann in „nahe null oder leicht negativ" und „selten stark positiv"; die Standardabweichung hängt an einer Handvoll großer Gewinne. Ein großer Gewinn mehr oder weniger bewegt die Sharpe Ratio sichtbar.

Eine weitere Schwäche: Aufwärts- wie Abwärtsabweichungen gelten gleichermaßen als „Risiko". Ein Monat mit großem Gewinn erhöht die Streuung und kann die Bewertung dadurch sogar drücken.

Unsere gemessenen Werte

Alle folgenden Werte stammen aus MT5-Backtests auf realen Terminals (keine Forward-Ergebnisse).

Drei Dinge lassen sich daraus ablesen:

1. Eine herausragende Sharpe Ratio bedeutet nicht, dass auch die übrigen Kennzahlen herausragen. Die Sharpe Ratio von 12.09 bei GOLD VIPER liegt in der Tabelle in einer anderen Größenordnung, der PF beträgt aber nur 1.64 und die maximale Verlustserie 40. Bei vielen Trades wird die Equity-Kurve statistisch leichter glatt, und die Sharpe Ratio fällt entsprechend hoch aus. Daraus allein auf „am sichersten" zu schließen, wäre ein Fehler.

2. Eine hohe Sharpe Ratio bei seltenem Handel sollte man abwerten. Die Sharpe Ratio von 2.72 beim ETHEREUM EA entstand mit 154 Trades in 7,5 Jahren, also weniger als 2 Trades pro Monat. Ob sich dasselbe Niveau bei leicht geänderten Zeiträumen oder Parametern wieder einstellt, können auch wir nicht zusichern.

3. Unterschiede in der Risikobereitschaft werden durchaus sichtbar. DONCHIAN ENGINE und MEGAMAX DONCHIAN laufen beide auf USDJPY H1 und haben nahezu dieselbe Anzahl Trades und Trefferquote. Der effektive DD unterscheidet sich mit 10.8% gegenüber 58.6% stark, und auch die Sharpe Ratio trennt sich mit 1.98 und 1.25. Für diesen Zweck ist die Sharpe Ratio nützlich.

Beachten Sie außerdem: Die im MT5-Bericht ausgewiesene Sharpe Ratio muss nicht mit der Lehrbuchdefinition auf Basis von Monatsrenditen übereinstimmen. Direkte Vergleiche mit Werten anderer Websites oder Tools sind daher nicht ratsam.

Forward-Test: noch nicht an dem Punkt, an dem man rechnen kann

Unabhängig vom Backtest noch ein Wort zum Forward-Test auf dem Demokonto: ETHEREUM TREND, am 21. August 2026 auf einem Exness-Demokonto gestartet, steht Stand 9. Oktober 2026 bei einem Trade. Eine Sharpe Ratio ist auf dieser Basis nicht aussagekräftig. Für die Forward-Bewertung selten handelnder EAs braucht es Jahre.

Prüfreihenfolge und alternative Kennzahlen

Wir empfehlen, bei der Auswahl eines EAs in dieser Reihenfolge zu prüfen:

1. Zuerst die Trade-Anzahl ansehen. Ist sie niedrig, alle Kennzahlen einschließlich der Sharpe Ratio mit Abschlag lesen
2. Den effektiven DD prüfen. Ob ein Rückgang tragbar ist, verraten Verhältniskennzahlen nicht
3. Den Recovery Factor prüfen. Er teilt den Nettogewinn durch den maximalen DD und hängt daher weniger davon ab, wie man die Monate abgrenzt
4. Die maximale Verlustserie prüfen. So erkennen Sie, wie lang die Serien hinter einer glatten Equity-Kurve sind
5. Zuletzt die Sharpe Ratio ansehen. Nur für den Vergleich von EAs mit ähnlicher Handelsfrequenz verwenden

Auch die Sortino Ratio, die nur Abwärtsabweichungen als Risiko zählt, passt theoretisch gut zu Trendfolgern mit schiefer Gewinnverteilung. Sie erscheint jedoch nicht im MT5-Standardbericht, sodass Sie sie selbst berechnen müssen.

Die Kennzahlen der einzelnen EAs können Sie im Ranking mit gemessenen Werten nebeneinander vergleichen. Wie Sie die einzelnen Kennzahlen lesen, haben wir in der Wissenssammlung zusammengestellt.

Grenzen und Hinweise

Auch die alternativen Kennzahlen haben Schwächen. Der Recovery Factor wird durch den Zufall beeinflusst, dass der maximale DD ein einziges Mal glimpflich ausfiel, und je länger der Testzeitraum, desto mehr Nettogewinn sammelt sich an und desto günstiger fällt er aus. Jede Kennzahl fasst vergangene Daten zusammen und ist kein Versprechen für künftige Ergebnisse.

Es kommt durchaus vor, dass ein EA mit hoher Sharpe Ratio im Live-Betrieb verliert. Umgekehrt ist ein EA mit niedriger Sharpe Ratio nicht zwangsläufig schlecht.

Zusammenfassung

• Die Sharpe Ratio ist eine risikoadjustierte Kennzahl, die „geringe Schwankung" misst
• Bei selten handelnden EAs mit wenigen monatlichen Datenpunkten bewegen wenige große Gewinne den Wert stark
• Weil auch Aufwärtsabweichungen als Risiko zählen, können Trendfolger schlechter abschneiden
• EAs mit vielen Trades fallen tendenziell höher aus; für den Vergleich unterschiedlich häufig handelnder EAs ist sie ungeeignet
• Lesen Sie sie zusammen mit Trade-Anzahl, effektivem DD, Recovery Factor und maximaler Verlustserie
• Solange die Zahl der Forward-Trades gering ist, taugt eine Berechnung nicht als Entscheidungsgrundlage