不同经纪商的回测差多少？同一个EA、4家经纪商、10年
结论：净利润相差数倍，但差距大部分来自复利放大
同一个EA、同样的设置、同样的期间，10年复利回测的净利润在不同经纪商之间相差数倍，其中一例超过10倍。但如果按每笔已平仓交易的"盈亏 ÷ 手数"来衡量，GOLD VIPER 在4家经纪商上都落在 0.97～1.21x 以内。差距的大部分是早期的小差异被复利放大的结果。
相差数倍是两款黄金 EA（GOLD VIPER、GOLD NEURON）的结果。USDJPY 上的 MEGAMAX DONCHIAN · OVERDRIVE 仅相差约1.3倍。
另外还有两个原因。第一是服务器时间：在 GMT+0 的经纪商上，EA 会在不同的时刻交易。第二是价格数据：即使是同一笔交易，各经纪商的成交价格也略有不同。与净利润相比，最大回撤在经纪商之间的变化小得多。
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为什么要做这个测试
大多数买家在 MetaTrader 5 的默认服务器（MetaQuotes-Demo）上回测，然后在自己经纪商的账户上交易。各经纪商的价格数据、点差、服务器时间和隔夜利息都不同，所以同一个EA的结果也会不同。我们用自家3款EA测量了这个差异有多大。
测试条件
| 项目 | 设置 |
|---|---|
| 期间 | 2016.10.01 – 2026.10.01（10年） |
| 模型 | 每个报价（尽可能使用真实报价） |
| 入金 / 杠杆 | $10,000 / 1:500 |
| EA | 所有经纪商使用相同的 ex5 文件和相同的输入参数（标准设置） |
| 资金管理 | 复利（手数随余额增长） |
| 经纪商 | 服务器 | 品种 | 备注 |
|---|---|---|---|
| MetaQuotes | MetaQuotes-Demo | XAUUSD / USDJPY | MT5 默认。服务器时间 GMT+2/+3 |
| Exness | Exness（Standard 账户） | XAUUSDm / USDJPYm | 服务器时间 GMT+0 |
| XM | XMTrading-MT5 3 | GOLD / USDJPY | 黄金真实报价从 2025.05.08 开始 |
| HFM | HFMarketsGlobal-Demo4 | XAUUSD / USDJPY | XAUUSD: 价格历史从 2017 年开始 |
"历史数据质量"是测试器可使用的真实报价所占的比例。比例越低，测试器生成的报价越多。所有数据均以 2026-10-31 为准测量。
结果
GOLD VIPER v2.41（XAUUSD）
| 经纪商 | 净利润 | PF | 交易数 | 胜率 | 最大回撤（最大峰谷跌幅，净值） | 最大相对回撤（净值） | 隔夜利息 | 质量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MetaQuotes | +$1,638,130 | 1.49 | 12,418 | 56.7% | 29.5% | 32.7% | −$34,632 | 77% |
| Exness | +$4,433,046 | 1.62 | 13,149 | 56.6% | 24.4% | 30.7% | −$236,200 | 7% |
| XM | +$347,903 | 1.41 | 12,233 | 55.6% | 23.4% | 29.7% | −$48,125 | 13% |
| HFM | +$798,433 | 1.53 | 10,321 | 57.3% | 26.4% | 32.4% | −$76,672 | 2% |
按年份（相对年初余额的收益率 / 年内最大余额回撤）
| 年份 | MetaQuotes | Exness | XM | HFM |
|---|---|---|---|---|
| 2016（10月起） | +63.6% / 14.1% | +38.8% / 6.8% | +49.8% / 12.3% | 无历史数据 |
| 2017 | +8.3% / 19.9% | +48.1% / 15.6% | −6.7% / 17.3% | 0.0% / 7.0% |
| 2018 | +38.0% / 24.6% | +70.5% / 24.4% | +22.8% / 19.7% | +25.2% / 19.9% |
| 2019 | +44.4% / 14.7% | +103% / 10.6% | +60.0% / 12.3% | +53.5% / 14.3% |
| 2020 | +132% / 20.3% | +134% / 10.1% | +101% / 15.6% | +238% / 13.7% |
| 2021 | +89.2% / 13.7% | +104% / 15.9% | +48.7% / 12.3% | +72.7% / 16.6% |
| 2022 | +21.5% / 17.9% | +22.6% / 15.2% | +4.4% / 18.9% | +14.7% / 17.5% |
| 2023 | +112% / 28.5% | +134% / 19.5% | +36.5% / 25.7% | +53.6% / 27.6% |
| 2024 | +110% / 9.5% | +114% / 11.0% | +103% / 11.0% | +108% / 13.8% |
| 2025 | +68.9% / 10.9% | +56.9% / 14.8% | +23.3% / 11.2% | +28.9% / 13.9% |
| 2026（至9月） | +16.2% / 22.4% | +35.7% / 19.9% | +22.3% / 18.6% | +52.4% / 20.4% |
GOLD NEURON v3.19（XAUUSD）
| 经纪商 | 净利润 | PF | 交易数 | 胜率 | 最大回撤（最大峰谷跌幅，净值） | 最大相对回撤（净值） | 隔夜利息 | 质量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MetaQuotes | +$20,822 | 1.30 | 1,157 | 54.3% | 14.7% | 23.8% | −$1,144 | 77% |
| Exness | +$97,607 | 1.61 | 1,181 | 56.8% | 15.9% | 24.9% | −$7,835 | 7% |
| XM | +$12,457 | 1.22 | 1,180 | 53.6% | 30.8% | 30.8% | −$3,725 | 13% |
| HFM | +$16,412 | 1.26 | 1,019 | 54.3% | 30.4% | 30.4% | −$4,013 | 2% |
按年份（收益率 / 年内最大余额回撤）
| 年份 | MetaQuotes | Exness | XM | HFM |
|---|---|---|---|---|
| 2016（10月起） | +14.5% / 6.7% | 无交易 | +15.7% / 6.9% | 无历史数据 |
| 2017 | −17.9% / 22.0% | +5.4% / 10.2% | −20.0% / 20.2% | +2.3% / 0.0% |
| 2018 | +7.3% / 16.9% | +8.1% / 22.8% | −0.8% / 18.2% | +1.7% / 17.5% |
| 2019 | +8.6% / 11.1% | +24.9% / 13.5% | +1.5% / 12.0% | +2.2% / 11.8% |
| 2020 | +30.3% / 5.9% | +60.5% / 6.7% | +18.9% / 6.5% | +49.6% / 4.2% |
| 2021 | +23.8% / 9.6% | +38.4% / 9.1% | +18.9% / 8.4% | +20.6% / 11.0% |
| 2022 | −0.9% / 12.3% | +10.5% / 8.5% | +2.5% / 8.9% | −3.9% / 12.4% |
| 2023 | +10.4% / 17.4% | +22.5% / 12.1% | +1.7% / 19.1% | −9.3% / 25.2% |
| 2024 | +33.9% / 7.0% | +74.2% / 8.4% | +45.0% / 8.8% | +48.8% / 7.0% |
| 2025 | +21.9% / 3.9% | +42.6% / 4.3% | +12.8% / 4.5% | +5.1% / 7.5% |
| 2026（至9月） | −2.3% / 11.4% | +1.2% / 11.9% | −0.1% / 11.2% | +1.0% / 13.5% |
MEGAMAX DONCHIAN · OVERDRIVE (USDJPY)
OVERDRIVE USDJPY 已于2026年10月并入 MEGAMAX DONCHIAN。本次测试使用旧版 OVERDRIVE USDJPY 的 ex5，它与把 MEGAMAX DONCHIAN 设为 SL_ATR 2.5、Trail_ATR 4.0、RiskPercent 3.0 时的交易相同（已在 MetaQuotes 上确认）。3% 风险属于激进设置。
| 经纪商 | 净利润 | PF | 交易数 | 胜率 | 最大回撤（最大峰谷跌幅，净值） | 最大相对回撤（净值） | 隔夜利息 | 质量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MetaQuotes | +$16,372 | 1.28 | 722 | 41.3% | 14.6% | 19.5% | −$53 | 100% |
| Exness | +$13,044 | 1.25 | 691 | 39.9% | 20.4% | 20.4% | $0 | 7% |
| XM | +$14,672 | 1.26 | 719 | 41.0% | 14.0% | 20.2% | +$1,061 | n/a |
| HFM | +$13,976 | 1.25 | 718 | 40.5% | 19.4% | 19.6% | $0 | 4% |
按年份（收益率 / 年内最大余额回撤）
| 年份 | MetaQuotes | Exness | XM | HFM |
|---|---|---|---|---|
| 2016（10月起） | +10.4% / 3.7% | −0.9% / 0.9% | +10.9% / 3.6% | +10.7% / 3.7% |
| 2017 | −3.2% / 8.2% | −3.8% / 9.9% | −3.0% / 8.7% | −4.4% / 9.0% |
| 2018 | −0.9% / 7.0% | −2.2% / 7.1% | −1.0% / 6.7% | −1.9% / 8.0% |
| 2019 | −0.1% / 8.8% | +0.8% / 10.2% | +1.5% / 8.7% | +1.5% / 8.3% |
| 2020 | −6.6% / 16.1% | −4.8% / 16.1% | −7.1% / 16.5% | −6.4% / 15.8% |
| 2021 | +41.5% / 3.0% | +46.8% / 3.0% | +37.9% / 3.8% | +37.5% / 3.3% |
| 2022 | +40.9% / 7.2% | +41.5% / 6.2% | +41.9% / 7.5% | +48.7% / 6.6% |
| 2023 | +8.6% / 5.5% | +7.2% / 6.1% | +8.4% / 6.3% | +8.1% / 6.2% |
| 2024 | +14.0% / 7.4% | +16.8% / 7.6% | +7.4% / 9.9% | +10.2% / 9.2% |
| 2025 | +19.2% / 4.6% | +17.4% / 6.7% | +18.0% / 7.1% | +17.0% / 6.7% |
| 2026（至9月） | −9.3% / 13.1% | −15.6% / 19.0% | −8.6% / 12.4% | −14.5% / 18.0% |
差异从何而来
1. 复利把小差异放大成大差异
三款EA都根据余额决定仓位大小，所以早期的小差异会在10年里像滚雪球一样变大。为了去除复利的影响，我们把所有已平仓交易的"盈亏 ÷ 手数"加总（每手盈亏）。
| EA | MetaQuotes | Exness | XM | HFM |
|---|---|---|---|---|
| GOLD VIPER | 2,210,321 | 2,680,469 (1.21x) | 2,146,162 (0.97x) | 2,366,143（对比 2017 年起的 MetaQuotes 为 1.10x） |
| GOLD NEURON | 107,977 | 209,137 (1.94x) | 91,764 (0.85x) | 101,196（对比 2017 年起的 MetaQuotes 为 0.98x） |
| MEGAMAX DONCHIAN · OVERDRIVE | 24,934 | 17,219（较2017年3月起的 MetaQuotes 0.86倍） | 22,943（0.92倍） | 22,522（0.90倍） |
HFM 的价格历史从 2017 年才开始，所以与 2017 年起的 MetaQuotes 比较。GOLD VIPER 的净利润在最高（Exness）和最低（XM）之间相差约13倍，但按每手计算，4家经纪商都在 0.97～1.21x 以内。
2. 服务器时间（GMT 偏移）改变交易时机
MetaQuotes、XM 和 HFM 都使用 GMT+2/+3。Exness 使用 GMT+0，因此日线和时段过滤会偏移2～3小时，EA 在不同的时刻交易。2025 年 GOLD NEURON 的108次入场中，XM 有87次、HFM 有86次与 MetaQuotes 时间相同。Exness 即使平移2～3小时也只有67次一致，约40%是不同的交易。这就是为什么只有在 Exness 上 GOLD NEURON 的每手盈亏约为两倍。
3. 价格数据（历史数据质量与点差）
即使是同一时间的同一笔交易，各经纪商的成交价格也不同。在 XM 上，GOLD NEURON 的交易几乎相同，每手盈亏却比 MetaQuotes 少15%；这个差距是点差和生成报价导致的成交价差异累积而成。Exness、XM 和 HFM 只保存了很短的黄金真实报价历史（质量 2～13%），所以10年中的大部分时间是由测试器生成的报价填补的。
USDJPY 上 MEGAMAX DONCHIAN · OVERDRIVE 的差距小得多。2017年3月以后，MetaQuotes 的695次开仓中，XM 有650次、HFM 有645次、Exness（平移2至3小时后）有639次在30分钟内一致。数据有四点说明：Exness USDJPYm 在2017年3月之前只有两笔极小的交易，都在00:00整，可见价格历史较少，因此每手数值从2017年3月起比较。XM 报告的历史质量显示为 n/a。HFM 的 USDJPY 历史从2016年开始，因此按完整10年比较。Exness 和 HFM 的库存费为零。
用自己的经纪商确认时
- 也要在自己经纪商的服务器上回测。 MetaQuotes-Demo 的结果只是参考基准。在服务器时间不是 GMT+2/+3 的经纪商上，连交易时机都会改变。
- 查看历史数据质量。 质量低的期间是基于生成报价的结果。只重新检查有真实报价的期间，经纪商之间的差异会更清楚。
- 比较每手盈亏和回撤，而不是净利润。 复利净利润会随早期差异大幅波动。请以最大相对回撤约30%为前提来安排资金。
- 我们的经纪商比较见经纪商页面。
总结
- 同一个EA、同样的设置，10年复利回测的净利润可能因经纪商不同而相差数倍，甚至超过10倍
- 差距的大部分来自复利：按每手计算，GOLD VIPER 在 0.97～1.21x 以内，GOLD NEURON 在 0.85～1.94x
- 在 GMT+0 的经纪商（Exness）上，EA 会在完全不同的时间交易
- 最大相对回撤的变化远小于净利润：GOLD VIPER 为 30～33%，GOLD NEURON 为 24～31%
- USDJPY 上差距较小：MEGAMAX DONCHIAN · OVERDRIVE 净利润为 +$13,044〜+$16,372，约1.3倍，最大相对回撤为19.5〜20.4%
- 各EA详情见 GOLD VIPER、GOLD NEURON 和 MEGAMAX DONCHIAN，比较我们全部EA请看实测排名
- 一般原因见同一EA为何在不同经纪商表现不同，时间偏移见服务器时区与时段过滤
回测结果基于历史数据，不保证未来的收益。
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