不要被「+5,000%」的回测数字迷惑——复利的错觉
不要被「+5,000%」的回测数字迷惑
「10年+6,408%」「资金翻100倍」——在EA的销售页面上，你一定见过让人难以置信的数字。直觉上会觉得「能涨这么多，肯定是神级EA」。但事实上，这类夸张的净利润%，大多不是靠EA的实力做出来的，而是靠复利的乘法效应堆出来的。
同一个EA，仅凭复利设置净利润就能相差几十倍
先说结论。即便是胜率、盈亏比（Profit Factor）完全相同的EA，仅仅因为复利的加乘方式不同，净利润%就可能相差10倍甚至50倍。
复利，就是随着账户余额的增长按比例放大手数的机制。前期只要小赚一笔，下一单的手数就会更大；如果再赢，手数会进一步放大。只要行情配合，净利润%就会呈指数级膨胀。
所以「+6,408%」这个数字，并不代表EA有多优秀，它只说明「复利加得很猛」。同一个EA如果用固定手数运行，同一时间段的净利润可能只有+150%。实力完全没变，展示出来的数字却相差40倍以上。
复利放大的不只是「增长」，还有「破坏」
复利真正的问题在于，它不只在上涨时起作用，在下跌时同样以相同的力度发挥作用。
当账户余额增长、手数随之变大之后，一旦遇到较大的回撤会怎样？用更大的手数亏损，损失金额自然也会被放大。复利在指数级放大利润的同时，一旦行情逆转，也会同样加速亏损的扩大。
所以，在那些复利拉满的回测「+6,408%」的背后，通常都藏着巨大的最大回撤。如果查看同一个EA的实盘报告，DD高达89%——也就是说曾一度亏掉了近九成资金——这种情况并不少见。如果只看净利润%而不看DD，这种风险根本无从察觉。
所以不要只看净利润%，而要看这些指标
要衡量一个EA的真实实力，容易被复利放大的净利润%并不是合适的指标。真正该看的是下面这些。
| 应关注的指标 | 理由 |
|---|---|
| 盈亏比（Profit Factor） | 不受复利影响，是总盈利÷总亏损的纯粹比率 |
| 最大回撤（按净值计算） | 复利的代价体现在这里，应与净利润%一起看 |
| 胜率与平均盈亏比 | 可以看出策略的性质（参见胜率相关文章） |
| 交易次数 | 判断数字是否只是偶然（参见交易次数相关文章） |
盈亏比无论有没有加复利都不会变。所以要公平比较不同EA时，应该用PF而不是净利润%。
我们为何不把「复利魔法」当作卖点
「按年化收益率×10年计算能赚这么多」这种复利乘法，并不是一种承诺。行情不是恒定的，一旦中途出现回撤，复利就会反过来发挥作用。我们之所以不会大肆宣传年化收益率或净利润%，是因为我们深知靠复利堆出来的数字，是设置的产物，而非实力的体现。
在我们的产品页面上，我们始终会把盈亏比和有效回撤与净利润%并列展示，并且在进攻型EA中明确标注「复利」的定义及其潜在的崩盘风险。
自己动手验证
用免费EA跑一次回测，把UseCompounding在true和false之间切换，观察净利润%会发生多大的变化。你会发现盈亏比几乎不变，只有净利润%出现大幅波动。这正是「净利润%不能作为实力指标」的实证。
所有产品中不受复利影响、基于PF与有效DD的真实数据，均公开于验证页面。
总结
- 巨大的净利润%（如+5,000%）并非实力的体现，而是复利乘法堆出来的结果
- 同一个EA仅凭复利设置不同，净利润%就能相差几十倍
- 复利不仅会放大利润，也会加速回撤的扩大
- 要衡量真实实力，应关注PF、有效DD、胜率、交易次数
- 对于只强调净利润%、却不披露DD的EA，应保持警惕
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