Risikobewertung von Nanpin- und Martingale-EAs — Richtige Handhabung von EAs mit Ruinierungsrisiko

Nanpin bezeichnet die Methode, bei einer gegen die eigene Position laufenden Marktbewegung weitere Positionen in dieselbe Richtung zu eröffnen, um den durchschnittlichen Einstandspreis zu verbessern. Martingale geht noch weiter und verdoppelt dabei die Lotgröße jeder weiteren Position.

Dreht der Markt leicht zurück, können alle Positionen beim Überschreiten des Durchschnittskurses gesammelt mit Gewinn geschlossen werden. In Seitwärtsphasen erzielt diese Methode hohe Trefferquoten und wirkt auf den ersten Blick wie ein EA, der „fast nie verliert“.

Ein Nanpin-EA scheitert, wenn sich der Markt dauerhaft in eine Richtung bewegt und nicht zurückkommt. Jede weitere Gegenbewegung vergrößert die Anzahl der Positionen und die Lotgröße — die offenen Verluste wachsen exponentiell.

Bei einer Verdoppelung der Lots nach dem Martingale-Prinzip ist der zehnte Nachkauf bereits 512-mal so groß wie die ursprüngliche Position. Da die Margin begrenzt ist, wird die Auslastung irgendwann erschöpft sein und ein Margin Call ausgelöst.

Trendmärkte und starke Ausbrüche kommen früher oder später immer. Das Scheitern eines Nanpin-EAs ist daher keine Frage des Ob, sondern des Wann. Dies zu verstehen ist der Ausgangspunkt für den Umgang mit Nanpin-EAs.

Nanpin-EAs weisen häufig Trefferquoten von über 95 % und hohe PF-Werte aus. Diese Kennzahlen spiegeln jedoch nur den Zeitraum vor der Kontoruinierung wider — und sonst nichts.

Da eine einzige Ruinierung alle Gewinne und das Ausgangskapital vernichtet, liegt der PF unter Einbeziehung des Ruinierungsereignisses meist deutlich unter 1,0. Nur wenn der Backtest-Zeitraum zufällig kein Ruinierungsereignis enthält, sehen die Ergebnisse positiv aus.