BoE、銀行とノンバンクを通じた政策波及を扱うワーキングペーパーを公表

発表の概要

イングランド銀行（BoE）は10月23日（英国時間14時）、スタッフ・ワーキングペーパー「Lighting the shadows: central bank policy transmission through banks and non-banks」を公表した。邦訳すれば「影に光を当てる：銀行とノンバンクを通じた中央銀行の政策波及」となる。題名からは、中央銀行の政策が銀行だけでなく、銀行以外の金融主体を通じても波及する点を扱う研究とうかがえる。

ワーキングペーパーの位置づけ

BoEは、スタッフ・ワーキングペーパーを職員による研究途上の成果と説明している。意見や議論を促すことが目的の資料である。今回の出典情報で確認できるのは題名、公開日時、この位置づけまでだ。具体的な分析手法や結論、数値は含まれておらず、本稿ではそれらに踏み込まない。

市場との関わり

出典情報には、金融政策の変更や今後の方針に関する記述はない。為替相場への影響についても、ここから読み取れる材料はない。今後BoEが関連する資料や説明を出す場合は、あらためて内容を確認する必要がある。

EA運用での注意点

英国関連の発表や要人発言の前後は、ポンド絡みの通貨ペアで値動きが荒くなり、スプレッドが広がることがある。今回のような研究資料そのものより、同じ時間帯に重なる経済指標や政策関連のイベントに注意したい。必要に応じて指標の前後はEAを一時停止する、ロットを抑えるといった対応を検討しておくとよい。