BCE : l'exposition à l'intelligence artificielle se reflète dans le coût du financement de marché des entreprises européennes

L'analyse de la BCE

La Banque centrale européenne (BCE) a publié un encadré consacré à la manière dont l'exposition à l'intelligence artificielle (IA) se traduit dans les conditions de financement de marché des entreprises européennes. Les auteurs ont construit une nouvelle mesure de l'exposition à l'IA au niveau de chaque entreprise, à partir des transcriptions des conférences téléphoniques sur les résultats des sociétés composant le STOXX Europe 600.

Principaux constats

Selon cette mesure, l'exposition à l'IA ne se limite pas à un petit groupe de fournisseurs d'infrastructures et de grands acteurs du cloud. Elle concerne aussi de nombreuses entreprises qui utilisent l'IA pour innover sur leurs produits ou gagner en productivité.

Les régressions en panel indiquent que les entreprises exposées obtiennent une prime de rendement en actions robuste, d'environ 1.3 point de pourcentage par trimestre. Elles paient aussi des écarts de rendement ajustés des options nettement plus faibles sur leurs obligations d'entreprise, et émettent une part relativement plus élevée de dette à longue échéance.

Pour la BCE, ces résultats montrent que l'exposition à l'IA est intégrée dans les prix des marchés d'actions et d'obligations d'entreprise à travers l'économie européenne, et qu'elle est plus largement répartie que ne le laisse penser le rallye concentré observé sur les marchés.

Notes pour le trading avec des EA

Les publications institutionnelles peuvent s'accompagner de périodes de forte volatilité, même lorsqu'il s'agit d'analyses de fond. Il est prudent de surveiller l'élargissement des spreads aux heures de publication. Selon sa stratégie, il peut être utile d'envisager une mise en pause des EA autour des annonces importantes.