EA con Expected Payoff bajo: el riesgo de los costes

Conclusión: el Expected Payoff mide la resistencia a los costes

El «Expected Payoff» (beneficio esperado) que aparece en el informe de backtest de MT5 es el beneficio neto dividido entre el número de operaciones, es decir, cuánto queda de media por operación. Vamos a la conclusión: un EA con este valor pequeño pierde fácilmente su rentabilidad si los costes reales de operar suben apenas un poco respecto al backtest.

Aunque el PF o el beneficio acumulado parezcan excelentes, si lo que queda por operación es poco, un simple error en la estimación de los costes puede cambiar mucho el resultado. Cuando creamos nuestros EA, nos fijamos en este punto antes que en el PF.

Por qué es peligroso un Expected Payoff pequeño

Los costes se descuentan siempre, en cada operación

El resultado de una operación puede ser ganador o perdedor, pero el spread y las comisiones se descuentan en todas las operaciones sin excepción. El Expected Payoff es una cifra «después de costes», así que en forma de fórmula queda así:

• Expected Payoff real = recorrido medio antes de costes − coste por operación

Cuanto menor es el recorrido antes de costes, mayor es el peso relativo de estos. Como regla general: si un EA solo obtiene antes de costes algo parecido al coste, al duplicarse el coste su Expected Payoff cae hasta rondar el 0. En cambio, si el EA obtiene varias veces el coste, el mismo aumento apenas cambia el resultado.

Los costes del backtest son solo una «condición media»

El spread del backtest es el que viene en los datos históricos o un valor fijo. En la operativa real aparecen desajustes como estos:

• El spread se amplía con la publicación de indicadores o en las primeras horas de la mañana
• Las órdenes a mercado sufren slippage
• La estructura de comisiones varía según el bróker y el tipo de cuenta

Casi todos estos desajustes actúan reduciendo el Expected Payoff. Un EA con un Expected Payoff pequeño no tiene margen para absorberlos.

Con muchas operaciones, el efecto se acumula directamente

En un EA con tiempos de retención cortos y muchas operaciones, la diferencia de coste por operación se acumula tantas veces como operaciones haya. Incluso entre nuestros EA, el perfil de los backtests es muy distinto.

Aunque el PF sea parecido, un diseño con muchas operaciones y retenciones cortas, como GOLD VIPER, es una estructura en la que la diferencia de coste por operación afecta con más facilidad al resultado. En cambio, los diseños con retenciones largas, como DONCHIAN ENGINE o ETHEREUM EA, tienden a tener un recorrido mayor por operación y la proporción de costes es relativamente menor. Eso sí, al haber menos operaciones, la fiabilidad estadística es menor. No se trata de cuál es mejor: son debilidades de distinto tipo.

Pasos para comprobar antes de elegir un EA

1. Compara el Expected Payoff con los costes: pon el Expected Payoff del informe junto al coste por operación de la cuenta que vas a usar (spread + comisión de ida y vuelta convertidos al lotaje). Si el Expected Payoff no llega a ser varias veces el coste, hay que tener cuidado.
2. Amplía el spread y repite el test: en el tester, fija un spread mayor que el actual y vuelve a ejecutarlo. Comprueba si se mantiene en positivo y en qué punto pasa a pérdidas.
3. Mira el tiempo medio de retención y el número de operaciones: cuanto más corto y frecuente sea el EA, más peso debes dar al resultado del paso 2.
4. Verifica con las condiciones de tu propio bróker: incluso con el mismo símbolo, los costes varían según el bróker. Antes de decidir, conviene revisar las diferencias por tipo de cuenta en la comparativa de brókers de FX.
5. Compáralo con otros EA en el listado: en el ranking de resultados reales, pon en paralelo número de operaciones, tiempo de retención y PF para ver su posición relativa.

Límites y precauciones de esta métrica

El Expected Payoff por sí solo no determina si un EA es bueno o malo. Conviene señalar también los puntos incómodos.

• Es un importe, así que depende del lotaje y del capital inicial. En un EA cuyo lotaje crece por interés compuesto, las operaciones de la segunda mitad elevan el promedio, por lo que no se puede comparar sin más con otro EA.
• Es un promedio, así que no muestra la distribución. A veces la media está inflada solo por unas pocas operaciones muy ganadoras. Hay que leerlo junto con la racha máxima de pérdidas y el porcentaje de aciertos.
• Aunque el Expected Payoff sea alto, hay periodos de pérdidas. Nuestros EA también hacen forward test en una cuenta demo de Exness, y hay EA con backtest en positivo cuya operativa en demo evoluciona en negativo. Los resultados en demo son algo distinto al backtest, y tampoco equivalen a la ejecución en una cuenta real.
• Hasta qué aumento de costes basta con aguantar es algo que ni nosotros podemos fijar de forma uniforme. Cambia según el símbolo, la franja horaria y el bróker, así que, en última instancia, cada usuario tiene que comprobarlo en su propio entorno.

Resumen

• El Expected Payoff indica cuánto queda por operación después de descontar los costes
• Como los costes de trading se descuentan siempre, cuanto menor es el Expected Payoff, más vulnerable es el EA a cambios en los costes
• La ampliación del spread, el slippage y las comisiones en la operativa real casi siempre actúan reduciendo el Expected Payoff
• Cuanto más corto plazo y más frecuencia tiene un EA, más se acumula la diferencia de coste por operación
• Haz siempre un nuevo test con el spread ampliado y comprueba con las condiciones de tu propio bróker
• El Expected Payoff no es una métrica omnipotente: júzgalo junto con la distribución, las rachas de pérdidas y el tratamiento del lotaje