ECB'den Deep-π*: Enflasyon Eğilimini Sinir Ağlarıyla Tahmin Eden Yeni Model

Modelin Yaklaşımı

Avrupa Merkez Bankası (ECB), eğilim enflasyonunu tahmin eden Deep-π* adlı yeni bir model yayımladı. Çoğu ampirik model eğilimi, gözlenemeyen şoklarla hareket eden gizli bir rassal yürüyüş olarak ele alıyor ve bu nedenle eğilimi hangi ekonomik koşulların hareket ettirdiğini söyleyemiyor. Deep-π* ise eğilimdeki yenilikleri, çok sayıda makroekonomik göstergenin muhtemelen doğrusal olmayan bir fonksiyonu olarak sinir ağlarıyla tahmin ediyor. Böylece Shapley değerleri kullanılarak eğilimdeki her hareket, arkasındaki göstergelere atfedilebiliyor.

ABD Verilerinden Bulgular

İki farklı kayıp fonksiyonu, bugünkü enflasyona uyan bir cari eğilim ile önümüzdeki yılın enflasyonunu en iyi öngören ileriye dönük bir eğilim tanımlıyor. ABD verilerinde pandemi sonrası cari eğilimdeki yükselişe en büyük katkıyı istihdamla ilgili değişkenler yaptı. İleriye dönük eğilim ise daha erken yükseldi; pandeminin başından itibaren başlıca etkenler reel aktivite, istihdam ile para ve krediydi. Bu eğilim, cari eğilimden sekiz ila on iki ay önce zirve yaptı. Her iki eğilim de enerji ve emtia fiyatlarındaki hareketlerin çoğuna takılmadı. Göstergelerin katkıları doğrusal değil ve aralarında kayda değer etkileşimler var.

Tahmin Performansı

Yükseliş döneminde her ay yeniden tahmin edilen model, enflasyonu standart UC-SV modelinden ve rassal yürüyüşten daha doğru öngördü. Profesyonel tahmincilerin enflasyonun yüzde 3 veya altında kalmasını beklediği 2021 başında, ileriye dönük eğilim kalıcı enflasyondaki artışa işaret etmeye başlamıştı.

EA İşlemleri İçin Notlar

Enflasyon ve merkez bankası politikalarına ilişkin yayınlar ve araştırmalar, piyasada oynaklığın arttığı saatlere yol açabilir. Bu dönemlerde spreadler genişleyebilir. Önemli veri açıklamalarının çevresinde EA'ları geçici olarak durdurmayı düşünmek faydalı olabilir.